科创板政策及行业动态一览：

　　行业动向：

　　2月27日，上交所与中证指数公司宣布，对和进行编制方案修订，并将于3月17日正式实施。　此次主要修订事项为：科创100、科创200指数成分股上市时间要求从“6个月”调整为“12个月”。

　　人民银行、全国工商联等多个部门2月28日联合召开金融支持民营企业高质量发展工作座谈会，会上表示，上交所将以服务新质生产力发展为着力点，持续拓宽民营企业股权融资渠道。包括推动更多优质民营科技型企业在科创板发行上市。

　　解读：

　　调整科创板指数成分股上市时间要求，有助于减少短期波动影响，提升指数稳定性和代表性，吸引增量资金（当前科创板指数产品规模超2800亿元）。并且，有助于科创100、科创200指数与科创50、科创综指形成完整规模指数体系，覆盖大、中、小市值公司。

　　推动更多优质民营科技型企业在科创板发行上市，有助于优化民营企业融资环境，提高科创板对轻资产、未盈利标的并购估值包容性。同时，推动指数化投资，引导中长期资金入市。

　　科创板行情回顾及资金流向：

　　过去一周（2月24日-2月28日）科创板大幅反弹，科创50指数下跌1.46%，、科创芯片等细分行业收跌。

　　表：科创板主要指数表现

	科创50	科创信息	科创芯片	科创材料	科创成长	科创100	科创生物
今年以来收益（%）	7.42	9.15	9.21	12.58	10.64	13.17	11.97
本周收益（%）	-1.46	-2.84	-1.56	0.50	-0.77	-2.93	0.98

　　数据来源：Wind，华安基金，2025/2/24至2025/2/28

　　行业层面，科创板前五大行业分别为电子、医药生物、电力设备、计算机和机械设备，合计占科创板88．5%的公司市值。据申万一级行业统计，过去一周全市场31个子行业有8个行业收涨，科技板块回调。

　　ETF资金流向方面，跟踪科创板相关指数的ETF当周资金净流出18.8 亿元，年初以来资金净流出216.2 亿元。

　　科创板主要板块观点：

• 新一代信息技术：

　　工业和信息化部2月公布一批2024年实数融合典型案例名单，这是工信部面向实体经济和数字经济深度融合发展需求遴选的一批创新性强、渗透性好、覆盖度高的典型案例，旨在为更多地方和企业应用新一代信息技术、做强做优实体经济提供路径参考。

　　半导体：

　　虽然我国在先进半导体工艺方面仍有一定差距，但是20nm及以上的成熟工艺发展态势好，

　　预计到2025年底，中国的成熟工艺芯片产能将占全球的多达28%。

　　某德国芯片制造厂商的销售主管表示，仅仅两年前，Wolfspeed的一块主流150毫米晶圆的价格还是1500美元，但如今中国厂商的报价只要500美元。

　　成熟工艺虽然不适合AI、HPC等前沿计算领域，但非常适合广阔的消费电子、汽车、工业物联网领域，而且成本非常低，即便杀价也能带来丰厚的利润，转而支撑尖端工艺研发。

　　消费电子：

　　上周，电子板块受科技股分化影响表现疲弱。然而，消费电子市场在国家补贴政策的刺激下呈现回暖信号，叠加全球模拟芯片行业库存周期触底，行业结构性复苏趋势逐步显现。

　　消费电子需求回暖进一步传导至上游半导体环节。手机、电脑等终端产品销量增长拉动电源管理、信号链等模拟芯片需求回升，叠加电动汽车市场持续扩张，消费电子与汽车电子领域共同成为模拟芯片需求复苏的重要。

　　汽车电子：

　　与大疆推出全球首款车机融合智能无人机系统灵鸢，搭载该系统的方程豹豹8上市。此跨界合作预示出行生态变革，通过技术破界、场景革命和产业重构，打开智能出行新时代大门，推动低空经济与智慧城市共振。

　　“灵鸢”智能无人机系统这一跨界合作不仅标志着智能汽车与无人机技术的首次深度融合，更预示着未来出行生态的颠覆性变革。从技术整合到场景重构，从用户体验到产业边界，这场“汽车+无人机”的联合创新，正在重新定义智能出行的可能性。它的重要性不亚于天神之眼的智驾平权。（以上提及个股仅作示例）

• 高端装备制造：

　　总体：

　　高端制造正在成为机构重点关注的方向，今年以来，机构不仅加大了对高端制造领域的调研力度，而且密集布局相关产品。同时，AI将极大地赋能高端制造，人工智能持续推动高端制造迭代升级，“出海”的市场空间广阔，优质企业的发展空间越来越大。从产品布局情况来看，公募也在积极行动，把握高端制造领域的投资机会。今年以来，华安先进制造混合等基金相继成立。

　　人形：

　　3月3日，《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027年）》印发。其中提到，到2027年，在机器人关键核心零部件、AI芯片、人工智能与机器人融合技术、多模态感知技术、高精度运动控制技术、灵巧操作技术等方面取得突破。新增培育估值过百亿企业10家以上、营收超十亿企业20家以上，实现十亿级应用场景落地50个以上，关联产业规模达到1000亿元以上，具身智能机器人产业集群相关企业超过1200家。打造公共服务平台矩阵，吸引更多上下游企业、科研机构、创新团队等加入，形成更完善的产业生态，具身智能机器人产业综合实力达到国际领先水平。（以上提及个股仅作示例）

• 医药：

　　上周，CXO赛道表现活跃。海外龙头发展时间长，经验丰富，品牌知名度高，而中国CXO企业近年来发展迅速，在服务质量和技术水平上与海外差距缩小。中国研发人员密度全球领先，能够以较低成本提供高质量服务。随着全球药企研发投入增加，对CXO需求增长，中国CXO企业凭借成本和人才优势，市场份额有望扩大。完善服务体系、先进技术平台、丰富项目经验、稳定客户资源、强大人才团队是中国CXO行业龙头近年来不断扩大市场份额的底层逻辑。

　　华安科创板相关ETF简介：

• 科创50ETF指数基金（588280）

　　指数简介：科创50指数（000688）于2020年7月23日正式发布，以2019年12月31日为基日，由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映具市场代表性的一批科创企业的整体表现。

　　科创50前十权重股表现情况

代码	简称	权重（%）	申银万国一级行业	周涨跌幅（%）
688981.SH	中芯国际	10.49	电子	-5.95
688256.SH	寒武纪	10.00	电子	-0.91
688041.SH	海光信息	9.69	电子	1.94
688012.SH	中微公司	5.80	电子	-3.35
688008.SH	澜起科技	5.79	电子	0.93
688111.SH	金山办公	5.22	计算机	-6.84
688271.SH	联影医疗	3.62	医药生物	-3.96
688036.SH	传音控股	2.75	电子	-7.78
688169.SH	石头科技	2.30	家用电器	-11.28
688777.SH	中控技术	2.24	机械设备	-12.40

　　数据来源：Wind，华安基金，2025/2/24至2025/2/28

• 科创芯片ETF基金（588290）

　　指数简介：科创芯片指数（000685）是科创板首批行业指数之一，是表征科创板市场的重要指数。科创芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。

　　科创芯片前十权重股表现情况

代码	简称	权重（%）	申银万国三级行业	周涨跌幅（%）
688256.SH	寒武纪	12.03	数字芯片设计	-0.91
688041.SH	海光信息	10.93	数字芯片设计	1.94
688981.SH	中芯国际	9.93	集成电路制造	-5.95
688012.SH	中微公司	7.55	半导体设备	-3.35
688008.SH	澜起科技	7.53	数字芯片设计	0.93
688126.SH	沪硅产业	2.88	半导体材料	0.00
688213.SH	思特威	2.50	数字芯片设计	4.81
688099.SH	晶晨股份	2.40	数字芯片设计	0.86
688521.SH	芯原股份	2.26	数字芯片设计	27.41
688396.SH	华润微	2.11	集成电路制造	-5.43

　　数据来源：Wind，华安基金，2025/2/24至2025/2/28

• 科创信息ETF（588260）

　　指数简介：科创信息指数（000682）从科创板市场中选取50只市值较大的下一代信息网络、电子核心、新兴软件和新型信息技术服务、互联网与云计算、大数据服务、人工智能等领域上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性新一代信息技术产业上市公司证券的整体表现。

　　科创信息前十权重股表现情况

代码	简称	权重（%）	申银万国一级行业	周涨跌幅（%）
688256.SH	寒武纪	10.55	电子	-0.91
688041.SH	海光信息	10.22	电子	1.94
688981.SH	中芯国际	10.13	电子	-5.95
688012.SH	中微公司	6.11	电子	-3.35
688008.SH	澜起科技	6.10	电子	0.93
688111.SH	金山办公	5.50	计算机	-6.84
688036.SH	传音控股	2.90	电子	-7.78
688169.SH	石头科技	2.43	家用电器	-11.28
688777.SH	中控技术	2.36	机械设备	-12.40
688126.SH	沪硅产业	2.33	电子	0.00

　　数据来源：Wind，华安基金，2025/2/24至2025/2/28