周三，延续前一日跌势，价格继续下探，主力合约盘中跌幅超4%。从背后驱动因素来看，春节期间由于运输限制，烧碱上游厂家库存常规性累库，而对于下游企业而言，部分山东氧化铝厂的烧碱到货量超出日耗量，氧化铝企业的烧碱库存同样出现上升。在累库预期及03合约的仓单压力下，短期烧碱行情陷入调整。

　　不过，从烧碱基本面情况来看，烧碱现货偏紧状态尚未完全缓解，局部地区阶段性供需错配现象仍存。正月过后，下游开工率陆续回升，非氧化铝需求或仍能有环比改善的空间，行情仍有反弹可能。同时，供应处于高位，而国内管材和型材企业还未完全复工复产，预计PVC价格继续承压，氯碱行业利润仍需烧碱给出，可结合烧碱基差变化、装置检修情况、库存变化关注是否存在反弹机会。

　　资料来源：Wind、光大期货研究所

　　撰稿：史玥明

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